時至2025年三季度業(yè)績披露出爐，拉卡拉似乎延續(xù)了這一趨勢，下降指標(biāo)包括但不限于：

2025年前三季度，拉卡拉實現(xiàn)營業(yè)收入40.68億元，同比下降7.32%；

實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤3.39億元，同比下降33.90%；

數(shù)字支付收入同比減少7.63%；

銀行卡交易金額為1.88萬億元，同比下降13.72%。

幸運的是，在一眾下滑的業(yè)績指標(biāo)當(dāng)中，通過統(tǒng)計口徑的變更，拉卡拉也存在一些相對能看的指標(biāo)。

比如，將統(tǒng)計范圍從“2025年前三季度”調(diào)整為2025Q3單季過后，實現(xiàn)營業(yè)收入14.17億元，單季同比增長0.72%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.10億元，單季同比增長17.46%。

不過，單季增長背后的主要驅(qū)動力并非主營業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)，而是得益于拉卡拉的資本運作。

為貫徹"支付+SaaS"戰(zhàn)略，拉卡拉此前投資了餐飲SaaS頭部企業(yè)——"天財商龍"，并完成了并表，這一動作直接推動其Q3科技服務(wù)收入同比大幅增長108.75%。

而主營業(yè)務(wù)方面，我們可從如下維度來觀察拉卡拉的表現(xiàn)：

一是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，結(jié)合篇首的業(yè)績表現(xiàn)看，拉卡拉前三季度業(yè)績下滑主要受境內(nèi)銀行卡收單業(yè)務(wù)拖累，該業(yè)務(wù)交易金額同比下降了13.72%，除了拉卡拉自身因素以外也有行業(yè)因素——整個第三方支付行業(yè)面臨著費率承壓、收單交易規(guī)模下降的窘境；

二是跨境支付業(yè)務(wù)，拉卡拉提到，其跨境支付交易金額同比增長77.56%，商戶規(guī)模增長71.91%。

需要強調(diào)的是，第三方支付“內(nèi)卷”加劇后，機構(gòu)轉(zhuǎn)頭向外拓展增量成為大勢所趨。但拉卡拉今年以來的財報提到的主要為跨境規(guī)模方面的增長，鮮有涉及營收貢獻，是否能成為未來的營收支柱還有待后續(xù)的年報觀察。

三是AI應(yīng)用，拉卡拉目前推出的"AI錢包"注冊用戶已接近800萬，旨在通過技術(shù)提升商戶服務(wù)價值。與跨境業(yè)務(wù)相似的是，拉卡拉后續(xù)需在財報中體現(xiàn)這些新興業(yè)務(wù)對營收、對凈利潤的貢獻程度，方能向投資者證明其未來的成長價值。

總體看，拉卡拉的2025年面臨短期陣痛，盡管前三季度整體數(shù)據(jù)不佳，但第三季度單季的營收和凈利潤已重回增長，是否能成為“觸底反彈”的標(biāo)志仍有待明年年報的觀察與驗證。

從轉(zhuǎn)型路徑來看，拉卡拉的轉(zhuǎn)型動作——從依賴傳統(tǒng)收單業(yè)務(wù)，向跨境支付和"SaaS+AI"服務(wù)進行轉(zhuǎn)型，在業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)方面已初見成效，后續(xù)則需要將這些指標(biāo)進一步轉(zhuǎn)化成利潤成果，將其落地在能夠支撐營收、凈利潤成長的財報當(dāng)中。

你看好拉卡拉的未來發(fā)展嗎？覺得拉卡拉的轉(zhuǎn)型是否能夠帶動明年業(yè)績增長？